随着官员开始缩减谈话，美联储按议程高买MBS

随着房价飙升，美联储的政策鹰派正着眼于缩减美联储对抵押贷款市场的大规模干预。但美联储领导层听起来并不相信支持仓促退出战略的论据。 

当官员们在 7 月 27 日至 28 日聚集在一起讨论下一步政策时，关于美联储是否以比购买国债更快的速度减少购买抵押贷款支持证券的辩论可能会成为议程的首要议题。

他们将在华盛顿时间周三下午 2 点发布的声明中保持支持，并对缩减时间保持沉默。由于担心冠状病毒 delta 变种的传播可能会削弱经济复苏，主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 尽早开始缩减债券购买的压力可能已经缓解。

高盛集团 (Goldman Sachs Group Inc.) 经济学家将2021 年最后两个季度美国国内生产总值 (GDP) 增长的预测分别下调了1 个百分点至 8.5% 和 5%。

 以 Jan Hatzius 为首的经济学家在给客户的报告中写道：“越来越明显的是，虽然大规模疫苗接种对服务业活动产生了巨大影响，但期望病毒恐惧会立即完全消失是不现实的。”

中央银行将利率维持在接近零的水平，目前每月购买 800 亿美元的美国国债和 400 亿美元的机构 MBS，作为去年大流行开始时重新启动的危机时期债券购买计划的一部分。

经济学家预计它将在今年晚些时候或 2022 年初开始缩减购买规模。 

首先，美联储官员必须决定何时以及如何开始这样做。一个关键问题是，是否以相似的利率减少购买美国国债和 MBS，或者考虑到房地产市场的状况，优先减少购买 MBS。 “下一次会议的议程可能是开始解决一些后勤问题，”纽约 Jefferies LLC 首席金融经济学家 Aneta Markowska 表示。“在时间上，现在做出决定还为时过早，但我认为重点将放在那些运营细节上。” 

美国政府史无前例地向家庭支付现金、创纪录的低抵押贷款利率和不断变化的消费者偏好共同推动了住房大流行。根据最新数据，标准普尔 CoreLogic Case-Shiller 美国全国房价指数在截至 4 月的 12 个月内上涨了 14.6%，创下了 1988 年数据有记录以来的最快涨幅。

 激增的中央银行政策制定联邦公开市场委员会分为两个阵营。

根据联邦公开市场委员会 6 月中旬上一次政策会议的记录，在其中一项中，“鉴于房地产市场的估值压力，与国债购买相比，更快或更早地降低这些购买的步伐有好处”。 

“然而，其他几位参与者评论说，相应地降低购买国债和 MBS 的步伐是可取的，因为这种方法与委员会之前的沟通非常一致，或者因为购买国债和 MBS 都通过对更广泛的金融状况的影响来提供便利，”会议纪要说。

7 月 16 日至 21 日进行的一项调查结果，美联储观察人士对政策制定者将选择的路径大致持平，略多于一半的人预计他们会更快地减少 MBS 购买。

 美联储理事克里斯托弗·沃勒和波士顿、圣路易斯、堪萨斯城和达拉斯联储银行行长——埃里克·罗森格伦、詹姆斯·布拉德、埃丝特·乔治和罗伯特·卡普兰——都在最近的公开讲话中暗示，这样的行动可能会适当。 “现在房地产市场很火。他们不需要任何其他不必要的支持，所以我会完全赞成这一点，”沃勒说，在提案的6月29日彭博社电视采访